黄金市场今日分析：黄金突破逼近4500关口 创十年来最强“圣诞周 ”行情
昨天的市场回顾由避险资金主导。现货黄金上涨超过2%，达到超过4,440 美元的历史新高 。目前黄金报价为4,490.22 。
黄金市场基本面综述米兰联储主席：支持降息50个基点的必要性已经减弱。如果明年1月31日之前没有人接任主教练 ，他有可能继续担任主教练 。
据CNBC报道：据知情人士透露 ，美国总统特朗普可能会在明年一月的第一周任命一位新的美联储主席 。
美美谈判已经结束，泽连斯基表示 ，“和平计划”初稿关键的工作已经完成。
欧盟将对俄罗斯的经济制裁再延长六个月至2026年7月31日 。
美媒：俄罗斯开始撤离驻委内瑞拉外交官家属 。
伊朗官方媒体援引消息人士的话报道称 ，伊朗多个城市举行了导弹演习。
特朗普总统召回了48 名美国驻海外使馆和公使馆大使 。
特朗普总统：海军批准开始建造两艘新战列舰的计划 。还将增加航空母舰。金融机构观点总结BMO 资本市场：上调银价预期后，银价仍低于当前价格。 BMO警告超买风险
2026年贵金属仍有上涨空间 ，但可能无法维持目前的历史高位 。预计2026年第四季度白银价格平均在每盎司60美元左右 ，这将是今年的最高价格 。今年平均价格国际现货白银为每盎司56.3 美元。
我们本季度做出的最重大调整之一是上调了白银价格预测，将2026 年的预测上调了14% 至每盎司56.3 美元 。投资者对国际现货白银的偏好超出了我们的预期 ，这可能是由于交易货币贬值及其在美国列为“矿产 ”引发的库存积累热潮推动的 。 ”
我们认为国际现货黄金的长期牛市将持续到2026 年 ，但相比之下，我们更加谨慎，因为我们看到其他贵金属的迹象 ，例如国际现货白银和铂金。最近几周已经超买 。
当市场供应不足时 ，这些金属会跟随趋势（正如我们今年所看到的那样，当价格上涨时 ，这些金属的弹性更大） 。然而 ，我们的最新模型显示这些金属的供应缺口正在缩小。
分析师Itai Smit：如果利率定价发生变化，金价近70%的涨幅是否会逆转？
国际现货白银价格触及每盎司69.44 美元至69.46 美元的历史高位 ，交易期间其他指示性价格约为68.96 美元至68.98 美元 。按统计时间点来看 ，每年增幅约为128%至140% 。这不是正常的板结合行为，而是高β特性的表现。国际现货白银需求结构不同 。每年约60%的需求与工业应用相关 ，其不仅具有货币属性 ，还具有宏观增长和供应周期故事 。对于国际现货黄金交易的成员，关键的信号为： 当国际现货白银一次增加约140% 时year国际现货黄金上涨约70% ，整个贵金属行业不仅要对冲风险 ，还要重新评估货币和工业原材料的稀缺性。
铂金飙升至每盎司约2075美元，为数十年来的最高价格，全年上涨约130%。 钯金收于1802美元附近 ，年内上涨近95% ，但在之前的周期中表现不佳 。这对黄金很重要，因为它凸显了跨行业普遍存在的供应限制和投资轮动 ，而不是对单一资产的热情 。当多种贵金属同时突破多年高点时 ，很难说国际现货黄金趋势只是由某种叙述驱动的。
几家主要机构已将2026年底的目标价格定在5,000美元左右，而其他预测则在5,200美元至5,300美元之间 。这些目标能否实现是次要的 。实际上 ，当这些数字广泛传播时 ，它们可以影响期权执行价格、对冲水平和商品顾问趋势阈值。
阻止黄金抛物线走势的最快方法是纠正利率轨迹，而不是言语 。如果市场预期从两次降息转向2026年一次降息（或者推迟降息时间） ，计算持有成本的逻辑将迅速改变 。累计年增长率在68%至70%之间 ，极易受到严厉避险措施的影响。危险区域并不是简单的挫折，而是极端的年度表现和拥挤的势头进入者领域的结合 。这就是为什么看似势不可挡的牛市可以在不改变长期逻辑的情况下进行大幅调整 。
外汇策略师Robin Brooks：美联储12月降息点燃导火索！ “大幅下跌交易”重创外汇市场国际现货黄金成为最后避风港？
黄金创历史新高的价格证明“大崩盘交易 ”正在卷土重来。金价上涨是美联储最近降息以及对债务货币化（央行购买政府发行债券）担忧的直接结果 。国际现货黄金许多相同的因素导致2025 年的回报率为68% 。国际现货白银在周一创下新高后 ，今年迄今的涨幅达到140%。委内瑞拉的地缘政治紧张局势以及乌克兰对俄罗斯港口和航运的再次袭击最近也增加了安全资产的吸引力。
国际现货黄金贵金属和大盘的突破是由美联储主席杰罗姆马云惹不起马云鲍威尔8月22日在杰克逊霍尔会议上的鸽派讲话以及12月10日降息25个基点引发的 。联邦储备系统 。
然而 ，折旧交易不仅限于贵金属。甚至瑞典克朗和瑞士法郎等低负债国家的货币也开始显示出与黄金和白银的相关性 。克朗的强势归因于其贬值交易，因为克朗历史上一直是不稳定的货币，缺乏避险属性 。表面上看 ，美元显得相对稳定 ，未受下跌影响交易。然而，美元兑日元走弱掩盖了其兑更广泛的一揽子货币的疲软 。
Gregory Shearer：美国国债资产缩水 ，对黄金的需求猛增 。 0.5%的波动能否创造金价奇迹？
在金融市场上 ，投资者持有期货多头头寸，以预期未来价格上涨。尽管从资本流动的角度来看 ，期货头寸是最敏感的部分 ，但它在更广泛的投资持有中只占相对较小的一部分，其中还包括黄金ETF 以及实物金条和金币 。截至9月底 ，投资者持有的股票（包括ETF 、金条 、金币和纽约证券交易所期货）占股票、债券和另类资产管理总资产（AUM）的2.8% 。
由于价格和需求的上涨 ，黄金管理的投资者总资产份额在过去两年增加了约1个百分点，但我们认为未来几年仍有上升至4%-5%的潜力。长期来看 ，仅根据美债收益率变化 ，我们认为今年ETF持有量将好于预期，反映出投资者增加配置的结构性趋势 。
虽然目前仍难以准确预测推动金价走高的催化剂和资本流入的时机，但我们相信黄金的需求将足以在2026 年将金价推向5,000 美元 。甚至我们对投资者需求的假设也可能是保守的。我们设定了一个情景 ，如果海外持有的美国资产中只要有0.5%被转移 ，所创造的新需求就足以将金价推至6000美元。
金价存在比预期更早达到这一多年目标的风险，因为金矿的供应弹性相对较低 ，难以对金价上涨做出快速反应 ，而需求预计将保持强劲 。
(V财经网编辑: 林雪)
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