炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业 ，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！
开年“第一强”有些超出预期！
马年第一个交易日（2月24日）开盘 ，最强的板块不是人工智能，也不是机器人，反而是油气板块。通源石油开盘后1分钟 ，20%封死涨停板 。整个油气开采板块集体暴拉 ，准油股份、中曼石油 、山东墨龙 、洲际油气等纷纷涨停 。
分析认为，当前 ，美伊关系紧张推高原油市场地缘风险溢价 ，布伦特原油价格自66美元/桶升至72美元/桶，净多持仓回升至两年高位 ，1月看涨期权成交量达历史峰值。市场担忧美伊冲突可能升级为全面战争 ，影响霍尔木兹海峡原油供应，推动油价短期冲高 。
那么 ，春季躁动第二阶段是否从油气开始呢？
实物资产打头阵
长假期间 ，外围实物资产，如石油、金银等大幅拉升 ，助力今天A股相关板块表现 。早盘 ，油气股全线大涨，通源石油 、准油股份 、中曼石油、山东墨龙、洲际油气等纷纷涨停。石油ETF一度大涨7%。
有色金属亦集体飙升，板块涨幅超过3% 。晓程科技 、白银有色（维权） 、湖南白银、江南新材等涨停或涨幅超过10% 。中国中铁等有色概念股亦大幅飙涨。
国金证券认为 ，当前原油市场由地缘政治风险主导 ，美伊关系紧张推升布伦特原油净多持仓及看涨期权押注至历史高位 。短期油价呈现高波动性，预计未来一个月内仍将维持易涨难跌态势 ，若冲突升级至全面战争 ，油价或超预期冲高，但随后可能因需求疲软及货币政策转向而回落 。若仅发生有限军事打击 ，油价或冲击至75美元/桶以上 ，但持续性有限。若达成核协议，地缘风险溢价将回吐 ，油价回落 。
从下跌板块来看 ，人工智能 、机器人等长假期间预期较高的板块，皆高开低走 。A股影视股早盘更是集体大跌 ，光线传媒 、博纳影业、中国电影 、横店影视 、金逸影视触及跌停 ，上海电影、万达电影逼近跌停，幸福蓝海跌超15%。
春季躁动进入第二阶段？
今年实物打头阵的结构与市场普遍的期待并不相同 。那么，春季躁动是否进入第二阶段？
复盘显示 ，春节后5个 、10个 、20个交易日内市场上涨概率逐步提升 ，风格上呈现“中小盘优于大盘，成长占优 ”的特征 ，中证2000涨幅和上涨概率相对较高；行业上科技与周期板块相对占优 。开源证券认为 ，春季躁动并非一次性走完，过去十年有6次在经历回调后走出第二波上涨 ，且第二轮上涨往往比第一波更具赚钱效应 ，方向与当时市场主线强相关。
从时间点来看，马上将进入两会时间 。而从历史来看 ，两会前后A股的风格又不一样 。在这一段时间 ，轮动通常会加大，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈 ，赚钱效应并不会过于突出。两会结束之后 ，市场又通常会转向“财报 ”线索，交易情绪通常逐渐收敛。
另外，近期外围市场并不平静 。一方面美元流动性问题并未解决 ，近期的美国杠杆贷款指数和隔夜逆回购规模持续处于低位 。而AI叙事逻辑却在持续冲击市场。英伟达财报前夕也是空头压顶；另一方面 ，关税和中东地缘冲击波迭起，使得金银和石油再度飙升 ，这对于成长股（特别是AI）而言 ，也绝非利好 。在这种背景之下，春季行情亦可能会比去年波动要大一些 。
国金证券宋雪涛认为 ，当前全球资本市场正经历从叙事溢价向定价真实性的剧烈修正 ，流动性与风险偏好变化成为主要波动来源。AI产业链由“相互承诺”的融资模型转向对商业化闭环与财务真实性的严苛审视，加剧了美国实体经济基础与高估值科技叙事间的K型分化 。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体 ，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的 ，并不意味着赞同其观点或证实其描述 。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作 ，风险自担 。 海量资讯、精准解读 ，尽在新浪财经APP
